Деньги
Деньги  
   
 

Последние новости:

Виды биржевых сделок.

На сегодняшний день существует много критериев, согласно которым можно классифицировать виды биржевых сделок. Представим их в виде списка, дадим каждому виду краткую характеристику.

Виды биржевых сделок:

  1. кассовые

    • простые

    • маржевые

  2. срочные

    • по механизму заключения сделок

      • твёрдые

      • условные

        • фьючерсные

        • опционные
      • пролонгационные
    • по способу установления цены

      • по текущей рыночной цене

      • по цене на день реализации

      • по цене на конкретную дату
    • по способу расчета

      • на конец месяца

      • через фиксированное количество дней после сделки

      • на середину месяца
Из приведённых выше критериев наиболее значимым является срок исполнения сделки. В зависимости от времени выполнения договора, все сделки делятся на кассовые и срочные.
Кассовые сделки – сделки, расчет по которым производится сразу после их заключения или в ближайшие 2-3 дня.
Простые кассовые сделки – кассовые сделки, не сопровождающиеся какими-либо дополнительными условиями.
Маржевые кассовые сделки – кассовые сделки с дополнительными условиями, предполагающими возможность покупки активов (ценных бумаг) с оплатой части их стоимости за счет заёмных денежных средств.
Покупка ценных бумаг с частичной их оплатой заёмными средствами – это операция, в которой брокер предоставляет своему клиенту недостающие денежные средства для совершения сделки. Купленные таким образом активы выступают в качестве залога по выданному кредиту. После того, как клиент продаст ценные бумаги, осуществляется расчет с брокером за предоставленный им кредит. Такова суть данной операции, проводимой спекулянтом в расчете на повышение курса приобретенных ценных бумаг. В биржевой практике подобную операцию называют "длинной" сделкой.
Фондовые рынки, на которых практикуются подобные операции, имеют жесткий механизм регулирования необходимых при этом условий. Так, в США с 1934 г. максимальный размер кредита, который может быть выдан на приобретение ценных бумаг, устанавливается Федеральной резервной системой. Это делается путём нормирования доли покупки, которая должна быть оплачена наличными средствами самого клиента. В биржевой терминологии такая доля получила название маржа, и в настоящий момент она составляет 50%. Покупатели ценных бумаг могут получить данный кредит только у брокера, коммерческие банки такого права не имеют. Брокер, предоставивший кредит, держит ценные бумаги клиента в качестве залога у себя, не получая на них право собственности. В случае банкротства инвестора, ценные бумаги переходят в собственность брокера.
Особенностью маржевых кассовых сделок является необходимость поддержания установленного уровня маржи в течение всего срока кредитования. Поэтому если текущий курс ценных бумаг снижается, брокер требует от клиента пополнения залога наличными средствами либо другими ценными бумагами. При невыполнении этого условия бумаги клиента могут быть проданы.

 
Пример "длинной" сделки:
Предположим, что клиент купил акции определённой компании на сумму 20 тыс. долларов США, из которых 10 тыс. – его собственные средства и 10 тыс. – кредит брокера. Если текущая стоимость ценных бумаг снижается до 15 тыс. долларов, то обеспеченность кредита залогом уменьшается. Этот показатель подсчитывается путем вычитания из рыночной стоимости акций суммы заёмных денежных средств, полученная таким образом разница соотносится с рыночной стоимостью акций. В данном случае показатель обеспеченности залогом упадет до 33,3%:
(15 000 – 10 000)/ 15 000 х 100 = 33,3%
Как следствие, брокер потребует дополнительного обеспечения в размере 2,5 тыс. долларов США.
 

Еще одним видом маржевых кассовых сделок является продажа ценных бумаг взятых взаймы. Такая операция в биржевой терминологии называется "короткой" продажей. К этой операции чаще всего прибегают "медведи", т. е. спекулянты, играющие на понижение. Техника проведения такой операции следующая: спекулянт продаёт бумаги, взятые в долг у своего брокера, по текущему рыночному курсу. После того, как курс упадёт в цене, спекулянт снова их покупает и возвращает назад брокеру.

 
Пример "короткой" продажи:
Предположим, что акции компании ABC котируются по 110 долларов за штуку и, по мнению спекулянта, достигли своего предела. Спекулянт рассчитывает, что в дальнейшем цены на них упадут. В этой ситуации он просит своего брокера совершить "короткую" продажу 100 акций компании по текущей цене. Брокер предоставляет спекулянту данные акции для совершения сделки. Далее курс акций падает до 85 долларов и спекулянт решает зафиксировать прибыль. Он отдает приказ купить 100 акций компании ABC по 85 долларов, которые и возвращает обратно брокеру. Таким образом, продав акции по 110 долларов, он затем их купил по 85 долларов, получив прибыль в 2,5 тыс. долларов США.
 

В приведённом выше примере есть один важный ньюанс. Владелец акций может в любой момент потребовать возврата ценных бумаг, поэтому в условиях "короткой" сделки отдельно оговаривается, что "медведь" должен вернуть взаймы взятые бумаги по первому требованию. При неблагоприятном развитии ситуации "короткая" продажа может привести к существенным убыткам. Так, в приведенном примере, если курс акций ABC пошел не вниз, а вверх, и достиг 125 долл. за акцию, спекулянту придется выкупить бумаги за 12,5 тыс. долларов, тогда как при продаже он получил 11 тыс. долларов, т. е. его убыток составит 1,5 тыс. долларов США.
Сравнивая между собой "длинную" сделку и "короткую" продажу – следует обратить особое внимание на различный уровень риска. Риск "короткой" продажи гораздо выше, чем риск "длинной" сделки. При "длинной" сделке риск покупателя ограничен курсом покупки, поскольку при падении цен курс не может быть меньше нуля. При "короткой" продаже неблагоприятная для "медведя" тенденция роста курса акций теоретически не имеет ограничений.
В настоящее время кассовые сделки практикуются на всех фондовых биржах. Техника проведения этого вида биржевых сделок везде практически одинакова, различие заключается только во времени проведения расчетов. Так, на германских биржах расчет по таким сделкам осуществляется в пределах двух дней, на биржах США, Великобритании и Швейцарии – пяти дней.
Срочные сделки – сделки, между заключением и исполнением которых проходит значительный промежуток времени. Величина этого промежутка определяется в условиях договора.
Согласно условиям срочных сделок, предмет договора (товар или контракт) и права на него должны быть переданы приобретающей стороне в момент заключения соглашения, а деньги уплачиваются через определенный срок. Срочные сделки разрешены не на всех биржах. Так, на государственных фондовых биржах такие сделки либо запрещены, либо строго регламентируются. Например, на Амстердамской бирже разрешены только кассовые сделки, на биржах Италии срочные сделки разрешены в торговле акциями, но запрещены в торговле облигациями.
Там, где разрешены оба вида биржевых сделок, образуется множество курсов одних и тех же ценных бумаг, поскольку цены бумаг на наличном и срочном рынке обычно не совпадают. Эти курсы отличаются как в день заключения сделки, так и в день проведения расчетов. Участники срочного рынка рассчитывают на эту разницу, надеясь, что она будет в их пользу. В результате прибыль получает тот, кто вернее угадал тенденции рынка.
Главный риск при заключении срочных сделок связан со способом установления цены. В настоящий момент применяются три разных способа:
  1. по текущей рыночной цене (курс на день заключения сделки)

  2. по цене на день реализации (курс на день оплаты)

  3. по цене на конкретную дату (курс в любой из биржевых дней, от дня заключения сделки до дня наступления расчета)
Два последних метода ценообразования позволяют играть на понижение или повышение курсов. Это спекулятивные сделки, которые затрагивают интересы третьих лиц. Однако, даже если на фондовой бирже совершаются только кассовые сделки, это совсем не означает, что на ней отсутствует спекуляция. Кассовые сделки при определенных условиях тоже могут проводиться в спекулятивных целях. Примером этого является Нью-Йоркская фондовая биржа, где срочные сделки в чистом виде не практикуются. На этой бирже расчет по всем сделкам производится немедленно, есть только возможность оплаты купленных бумаг заёмными средствами, а также продажи тех бумаг, которых на данный момент у продавца нет. В этом случае кассовая по своей форме сделка фактически превращается в срочную.
В зависимости от степени условности различают сделки твёрдые, условные и пролонгационные.
Твёрдые сделки – сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по твёрдой цене (обязательства не подлежат изменению).
Условные сделки – сделки, участники которых приобретают возможность за плату изменить свои обязательства по отношению к одной из сторон.
Примером такой сделки может служить опцион. Продавец опциона не может отказаться от выполнения сделки, покупателю же это право предоставлено в обмен на уплату премии.
Пролонгационные сделки – сделки, предоставляющие покупателю или продавцу право продлить операцию и отсрочить окончательный расчет в зависимости от движения на рынке курса ценных бумаг.
Пролонгационные сделки используют тогда, когда коньюктура рынка не отвечает планам биржевых спекулянтов и они переносят срок исполнения сделки.
Фьючерсные сделки (от англ. future – будущее) – биржевые срочные сделки, заключаемые по ценам действующим на момент заключения соглашения, с поставкой и оплатой товара в будущем.
Механизм фьючерсной сделки довольно простой: до наступления срока исполнения договора покупатель вносит продавцу небольшую гарантийную сумму и ждёт изменения цены на актив (ценные бумаги, товар), цель данной сделки – получение разницы в цене, возникающей к ликвидационному сроку (т.е. разницы между ценой в день заключения и исполнения контракта).
Опционные сделки (от англ. option – выбор, желание, усмотрение) – биржевые срочные сделки, согласно которым потенциальный продавец или покупатель получает право, но не обязательство, совершить продажу или покупку актива (ценной бумаги, товара) в определённый момент или отрезок времени в будущем по заранее оговорённой цене.

вернуться

Опрос:

Как вы распоряжаетесь свободными деньгами?
кладу на депозит
конвертирую в валюту
покупаю драгметаллы
вкладываю в ПИФы
приобретаю акции
у меня их нет
Всем проголосовавшим подарок!